看财报:新东方步入中老年

看财报:新东方步入中老年
配图来自Canva

尽管疫情让在线教育起飞,但是疫情同样给教育行业里的玩家带来了不少压力。

近日,在线下与线上教育双管齐下的巨头新东方,发布了其截止至2020年5月31日的第四财季以及2020财年全年业绩的最新财报。尽管新东方有多年高筑的护J R K城河,但是疫情影响下财报中透露的不乐观情况,还是让投资者望而却步,在财报发布后y s + Q F ]其股价出现连续的下跌。

业绩隐忧

7月28日美股盘前,新东方发布了其最新的财报,数据显示,在这动荡的一年里,教育巨S ~ G a . P z @头新东方依然展示出来了一定的防御能力。

新东方在2020财年里实现营收为35.79亿美元,同比增长15.6%;归属于新东方的净利润为4.13亿美元,同比增长73.6%。

不过大如新东方却也有难过的关卡,尽管2020财年的整体成绩不错,但是u ! i 1由于疫情影响,新东方第四财季的表现出现滑坡。

根据财b _ . R Z M报数据,新东方在第四财季中,实现营收为7.985亿美元,同比减, p Z J少5.3%,略高于华尔街预~ z ; ` c期的9.764亿美元;归属于新东方的净利润为1320万美v X Y元,同比减少69.5%;每股收益为30美分,低于预期的34美分。

尽管新东方全年业绩呈现增长的趋势,但第四财季出现的震荡,还是引起众多关注。

在新东方发布财报之后,其股价在7月28日、29日出现连续两日的下跌,分别下跌3.05%、0.18%,29日收盘报收135.24美元,总市值在214亿美元之间徘徊。

而且,新东方对z 9 A a . 1 6 @下一季度的预期也并不乐观,在财报中其认为疫情对新东方运营的影响是巨大且不可预测的U T = ^ w b H,疫情使夏季以及秋季班的考试和入学时间延迟,暑假时间缩短,在未来的发展存在诸多不确定因素下,新东方采r 0 l s t 4用最保守的方法对接下来的季度进行预估。

新东方预计,2021财年第一季度的营收在9.112亿美元-9.535亿美元之间,同比减少15%= p-11%。而在新东方营收与净利润增速出现减缓之际,在成本D ) H [ %的支出上却是难以收缩。

重金死守

从线下教育起家的新东方,对于线下市场从来都是不余遗力的。

财报数据显示在2020年第四财季,新东方的学习中心总数以及学校总数增长至1465家,和上一年同G | r F ,期相比净增加了211家,与上一季度相比增长了49家;当中学校总数为104家。

而由于线下的扩张,新东方在2020年第四财季的成本有增无减。财报数据显示,新东方线下网点主要由教师薪资、教室租金与教材成本组成。而因为给教师的补偿增加、运营学校以及学习中心数量上升导致租金成本上涨等等原因,新东方s g ! [ S j } L 8在2020年第四财季的营业成本从上一年同期的3.71亿美元增长至3.91亿美元,同比增长5.34%。

还有,为了应对疫情的影响,新东方为了推广K-. ( & M R = w12辅导的纯在线教育平台,销售和营销费用也出现高居难下的情况。数据显示,报告期内新东方销售和营销费用同比增长11.4%至1.180亿美元。

高成本的支出,让新东方2020年第四财( 6 /季的毛利率情况不容乐观。数据显示,报告期内新东方毛利率为51.0%,同比下降500个基点;利润率为4.1%,同比下降810个基点;净利润率为6.P E Z `1%,下降了520个基点。

I e F时,在新东方不停扩张场地的情况下,其生源数量却没有出现呈正比的趋势,反而有所下降。在上一年第四财季,新东方的学生报名人数为275.6万,同比增长33b X u w X.9%;在2020年第四财季,学g : U y & n % o b生报名人数为258.56万人,同比减少6.2%

而随着成本的增长,学生报名数量却并没有增长,也使得& . M P I W b新东方的获客成本有所增长。新东方2020年第四财季的获客成本,从上年同期的38.43美元增长至45.46美元,增长了7.03美元,同比增加18.77%,获客程度不尽如人意。

以线下教育打出一片江f c } [山的新东方,在面对线上教育涌起l e r 9 p的风口时,尽管重金砸下,但却有些力不从心。

线上步履蹒跚

疫情为线上教育带来了更多的可能性,W g X i越来越多的玩家想要从在线教育中分得一杯羹。从线下起家的新东方也不例外,但新东方在线的表现j 5 g + ]却令人担忧。

在新东方公布财报之后,新东方在线没过多久就发出了盈利o O E - , 7 W预警的公告。

公告显示,截至202$ { x l y Q G0年5月31日止年度(2020财年),新东方在线录得大幅净亏损额,金额在7亿元人民币-8亿元人民^ ~ v n币之间;截至2019年5月31日止年度(2019财年)的净亏损额为6400万元人民币。

在公告中,新东方在线披露由于发展K-12相关业= g (务的基础设施的长远发展以及扩张,令其销售及营销、研发开支以及营收成本等各项支出出现大U ^ 3 ` ) t # U幅度的增长。

而公告一经发布,资本市场对于新东方在线的热情就有所减少。在7月29日,新东2 j W方在线低开将近3%,收盘报跌7.66%。

尽管新东方在线在疫情期间股价涨超100%,但是新东方在_ | C ^ l线能够为新东方贡献的战果依然不足。老对手好未来的线上业务在2020财年营收中占比达到4%,相比2015年第四季度提高了将; Z J u Y ^近20%,而 L I # = } (新东方的在线业务在2019财年中,占比仅有4%。y L :

而在新X 2 8 G Q东方在线烧钱跑马圈地的时候,却有越来越多的新生代看上了在线教育这一块香饽饽。面对层出不穷的对手,老将新东方的压力与日俱增。

对手环伺

尽管新东方在教育行业里,6 @ ) ! t Q k y I依然盘踞了一定的江湖地位。但是不能否认,作为教育龙头的新东方,在科技以及互联网属性较强的在线教育市场中,吸引力并不如其他的竞争对手。

新东方的老对手好未来在营收以及净利润规模之上,都居于新东J r g 9方之下,但是其市值却远高于新东方。目前,好未来的3 ; T o = C市值为471.1亿美元。

新东方创始人俞洪敏也在其自传l d ^ $ n中,感叹过错失了在线教育市场的机遇,形容新东方的在线业务是“病树q E f ^前头万木春”。

而除了在市值上早已超越新东方的老对手好未来之外,新生代的的后来者,同样z a , e给了新东方不小的压力。

在亏损成片的在线教育市场里z t K,实现盈利的跟谁学成为了一枝独秀。在7月30日,跟谁学的线上“考研名师公开课”中,其主讲的老师原是新东方{ @ W !的十= N _ 大演讲d q `师冠军李旭以及新东方的功勋教师唐静。

而被 b p称为/ 5 _ Y E X k J教育界黄埔军校的新东方,在开展线上教育的紧要关口,面对人才的同样成为问题。尽管疫情加速教育行业洗牌下,新东方作为头部品牌能够得益,但是面对充满着不确定因素的未来,能否跟得上飞3 z U速变化的时代,是中年新东G p 6 O Z %方不得不面对的问题。

文/刘旷公众号,ID:liukuang110