石头科技财报背后:不甘再当小米打工仔?

石头科技财报背后:不甘再当小米打工仔?
配图来自Canva

近日,小米生态链企业之一,石头科技发布了2020年上半年财报

财报数据显示,2020 年上半年,石头科技公司实现营业收入 177,629.70 万元,同比减少 16.42%;实现利润总额 54,294.C K d C 8 } P04万元,同比增长 18.94%;实现归属于母公司所有者的净利润 46,037.49W T H ( K U x i 万元,D T d t h X ! r同比增长 19.42%。

其中,2020 年二季度,石头科技整体销售~ + ~ $ } C 3 - & . 4 `入较上年同期下降 7.4q ~ c M N x ]4%,但得益于公1 6 n ? S g司努力拓展自有品牌销售渠道,加大品牌推广力度,归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现了 34.42%的增长。

从诞生至强盛,石头科技一直依靠小米提供的养料成长4 2 x _ 1 - J _,由此“小米生态链公司”的标签比石头科技这一品牌还响亮。

而且,小米生态链公司上市已不是新鲜事,可作为继华米8 u 8 , I , E、云v W k , `米之后,第三家上市[ K O的小米生态链公司,石头科技却是最吸睛的c q = b B v v。今年2月份,石头科技正式登陆科创板,高达271a J U p } $.12元/股的发行价格,让其被封为“史上最贵新股V j j”,首日开盘后石头科技一度冲高至538.88元,涨幅达到98.76%,资本的态度一目了然。

石头科技如此受资本亲睐,多数是因为有小米背书,以及深耕扫地机器人市场的经验和技术实力。但从财报数据来看,石头科技依旧想褪去小米带来的光环,坚持自有品牌的推广和产品研发,走去“小米化”之路。

去“小米化”的阵痛

说石头科技和小米是合作关系,其实更像是9 5 l D ; , S y寄生关系。

石头科技招股书表明,两者的关系是石头科技负责定制产品的整体开发w | J & O I S ~ =、生产和供货,小米负责后续产& j n D f品销售。事实却是,石头科技销售端全部绑定g i h ` { 1小米,早期业绩直接和米家品牌挂钩。据悉,2016年,石头科技米家品牌销售收入(不含配件)1.81亿元,占公司营收比重为98| k n c.$ 3 8 w M : D58%。

而有小米背书,石头科技也很快登上巅峰,4年时间营收增长了 m % i k超过20倍,小米的造富神话p | w l S = l (又一次在石头科技上7 1 g ` j 7 $应验。招股书显示,石头科技2016年、2017年、2018年、2019年上半年的营收分别1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元、42.05亿元。

不过,和强大起来的华米、云米等生态链企业一样,石头科技自然而然的走上了去“小米化”的征程。

只是,由于石头科技前期对小米的依赖性过强,以至于去“小米化”之路坎坷难行,2020年上半年营收下滑正是小米定制产品订单减少导致。

财报数据显示,石9 5 7 , v g n ^头科技 2020 年一季度销售收入较上年同期下降 29.48%,归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降 7.94%;2020 年二季度,公司整体销售收入较上年同期下降 7.44%,也是受小米e $ l k D ? - g i定制产品订单减少影响。

总之,延续小米低性价比的打法,导致石头科技利润率长期处于低位,而云米、石头科技内部竞争的爆发,则让石头科技与小米的关系变得不再那么融洽。由此,即使面临营收下降的危险,石头科技依然坚持自主品牌道路。

自主品牌,成效初显

行业东$ V 6 & +风利好,石头品牌扫地机器人销量不断上涨。

财报数据显示,2020 年 1-6 月,石头科技公司共销售 965,660台扫地机器人,实现销售l z (收入 170,1r P { R K - ^ k86s i , i = [ W 8.39 万元其中,公司自有品牌扫地机K Q / @ b g器人实现销售 752k { P & K | _ * ^,980台,实现销售收入 148,534.61 万元,收入占比提升至 83.62%。

当然,石头科g @ r e B技自主品牌产品销量高,与其不断强化的科技实力和产品质量、服务相关。

一方面,石头科} n )技积极笼络、培养高端人才,加持技术升级、产品研发。AI人才短缺是人工智能行业首当其冲的难题,且人才在一定程度上代表科技实力。而根据招股书显示,自2016-2019年上半年,石头科技研发n v P W人员占员工人数的比例分别为71.88%、56.34%、53.40%和50.20%。

另一方面,石头科技积极推出新产5 2 ` P ; Q品,提高机器人智能化水平,保证服务质量。石头科技通过开发石头智连数据平台,建立用户、扫地机器人、其他智能产品的X W k ] [ d v v H联系,增强了用户智能体验,同时拓展产品品类、丰富产品阵营,以此满足消费者的个性化需求。

基于此,石头科技自有品牌产品占营收比5 e 4 2例、以及毛利率显著提升。

公开数据显示:2017年至2019年1~6月,石头品牌销~ ; 9 U售收入分别为1.08亿元、14.78x ] 8 ] I C V 1 [亿元和11.71亿元,占公司营收比重分别为9.63%、48.50%和55.08%;2017年至2019年1~6月,石头品牌毛利率分别T c , B为44.87%、C 7 Z W y E 7 ,42.06%和46.18%。

总的来_ Q ` A说,石头科技通过不断优化服务体验,提高品牌口碑;丰富产品类型,创造利润增长点,. H f q S & +扩大了公司份额,增强了市场占有率。

群雄逐鹿,巨头规模碾压

随着人工智能技术的成W i n熟应用,进一步5 ! F x推动了智能扫A Z . X w地机器人行业的发展。在此契机下,传统家电企业、互联网企业、扫地机器人制造商,一拥而上,智能扫地机器人市场蓝海变红海。

智能扫地机器人市场群雄逐鹿,相比K { y 7 s E D扫地V C P B机器人的龙头企业科沃斯,石头科技的成就犹如小巫见大巫。况? a & : { 2 ( 3 u且,去“小米化”战略的实施,石头科技必然失去来自小米的渠道优势,市场竞争力自然削弱不少。

公开数据显示,扫地机器人市场垄断程度极高,科沃斯、小米、石头前三家企业的市占率达到了72.5%。其中,2019年科沃斯扫地机! c 1 I /器人市场占有率达到49.4%;其次是米家扫地机器人,市场占有率为12.0%;排在第三位o ( j O J ; f ! ;的是石头扫地机器人,市场占有率为11.1%。

在技术层面,科沃斯作为老牌` ! +扫地机器人制造商,拥有着多年的技术积累,也舍得斥f h + S t 0 .巨资进行技术研发,科技实力并不比互联网基因出身的石头科技差。在渠道层面,科沃斯耕耘多年,拥有860多家线下门店,而石头科技还倚靠小米线下的500多家门店,毫无优势可言。

此外,格力、美的2 k * 2 K、海尔等家电公司,在后面紧追不舍,对石头科技来说也是Q 6 f k + 1 g不小的压力。

开拓全球市场,寻蹊径

与国际接轨走向全球化代P 6 E ! { t L _表一个企业逐渐强大,而且海外市场是各大企业探_ g T + x t业绩爆发新空间的好选择。另外,巨头碾压国内市场“寸l Z 步难行”,石头科技自然另辟蹊径,向海外市场进军。

当下,石头科技建立起了全球分销网络,为部分已建立业务但服务不足、尚未开发的市场提供支持。S p k g w同时,在在美国、日本、荷兰、波兰等地设立海外公司,开} o `启当地的人员招聘,拓宽海外渠道,以便更好的开展工作。

财报数据显示,石头科技海外自有品牌自建渠道取得的突破,2020年上半年公司海外自有品牌渠道实现了翻倍增长,总体实现5.6亿营收,近乎于去年全年5.8亿的海外收入。

中信证券最新研报显示,石头科技海外d J | | b业务逆势扩张,站稳海外高端市场。其中,预计米家ODM业务收缩的影响将消退。预测2020年、2021年和2022年F : 6 9 n 3 W | m的净利润分别为8.6亿元、11.9亿元、14.4亿元,现价对应31倍、23倍、19倍PE估值。

综上所诉,石头科技因小米定制产品订单减少,而导致营收下滑带来的阵痛只是一时的。目前,石! 1 d头科技自主品牌国内外市场发展势头正猛,而市场潜在的市场空间及自身高性价比产品,能加速石头科技彻底摆脱“小米打工仔”称号。

文/刘旷公众号,ID:liukuana R /g1F ^ 1 - $10